2025년 현재, 스테이블코인 시장은 단순한 1달러 고정 수단을 넘어 수익성과 자산 운용 의 플랫폼으로 진화 중입니다. 그 중심에 있는 프로젝트가 바로 에테나(Ethena, ENA)입니다. 에테나는 기존 법정화폐 기반 스테이블코인 모델의 한계를 극복하고, 델타 중립 헤징 , RWA(실물 자산 토큰화) , CeFi+DeFi 통합 , L2 확장성 등 여러 트렌드를 선도하는 구조를 구축했습니다. 기술 구조 요약 델타 중립 전략 → ETH 보유 + 선물 숏 포지션 결합 → 가격 변동성 최소화 → 스테이블 유지를 통한 27% APY 창출 합성 스테이블코인 USDe → 담보 자산: ETH, wBTC, stETH, mSOL 등 + 펀딩 레이트 기반 수익 RWA 기반 USDtb → BlackRock의 실물 채권 펀드(BUIDL)에 연동된 실물 연동 스테이블코인 L2 확장성 확보 → Converge라는 별도 브랜드의 EVM 호환 레이어2 체인 개발 중 생태계 현황 통합 프로토콜 : Curve, Uniswap, Copper, Ceffu, Fireblocks 거버넌스 모델 : ENA 스테이킹 → 프로토콜 수익 공유 글로벌 기관 투자 : Binance Labs, Arthur Hayes, WLFI, Dragonfly, Fidelity 등 결론 Ethena는 단순한 암호화폐 프로젝트가 아니라, 전통 금융과 탈중앙화 금융을 연결하는 차세대 인터넷 본드 플랫폼 을 지향합니다. 기술적 안정성과 높은 수익률의 균형을 지향하되, 토큰 이코노미 리스크에 대한 주의도 필요합니다. 출처 :: https://coinhaza.tistory.com/66
